首批四只养老理财产品都是5年期封闭型产品，旁听采取固收+策略以绝对收益为导向，旁听设置收益平滑基金，具备认购起点低、分红稳定及允许提前赎回等特点，养老属性突出。

（二）央行结构性扩表我国央行资产负债表规模的增、老领减并不严格反映货币政策的宽松或收紧，老领随着总量性宽松工具如降准的使用频率降低，结构性调控为主导的政策思路下，央行增加结构性工具的使用，央行资产负债表扩张的速率或有加快。我们认为新工具是对此前工具的接续，导受动投强化对科技创新、导受动投技术改造的支持，也与近期国务院推出的设备更新政策相匹配，今年3月国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上等目标，央行资金预计将提供相应支持。

对于第一支柱，审后截至2023年底，审后全国基本养老、失业、工伤保险参保人数分别为10.66亿人、2.44亿人、3.02亿人，同比增加1336万人、566万人、1054万人，其中，工伤保险参保人数首次突破3亿人。2)信贷方面，江苏局局一方面通过定向降准、MPA考核或结构性工具，继续引导银行增加对普惠小微的定向支持。（一）我国数字支付普及率大幅增长2022年，住建我国电子支付业务笔数达到2789.7亿笔，金额达3110万亿元。

近几年新创设的结构性货币政策工具基本都采取先贷后借的机制，长主即金融机构先向相关领域投放贷款，长主再相应去央行申请结构性工具资金，在这个过程中，银行的主动性、积极性较为重要，我们认为完善金融机构激励约束、尽职免责等制度安排也是关键环节。养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，旁听鼓励投资人长期持有，旁听采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险，力争获得长期收益，设置封闭期或投资者最短持有期限，避免短期频繁申购赎回对基金投资策略及业绩产生影响，发展初期主要以FOF形式运作，分为目标日期型与目标风险型两类，我国目前的产品以目标风险型为主。

普惠型涉农贷款，老领去年底达12.59万亿元，同比增长20.34%。

据央行2023Q4货政报告披露，导受动投截至2023年末，导受动投开发银行、农业发展银行、工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行等七家银行各类养老产业贷款余额合计约1000亿元，同比增长26.4%，大幅高于金融机构总体贷款增速。一方面为居民提供更全面的养老保障，审后另一方面，两个账户的资本积累也能够带动养老理财、养老基金的养老投资价值发挥。

绿色债券募集资金广泛投向资源节约与循环利用、江苏局局污染防治、江苏局局清洁能源、生态保护等领域，支持环境改善效果显著，据央行2021年的初步测算，每年绿色债券募集资金投向的项目可节约标准煤5000万吨左右，相当于减排二氧化碳1亿吨以上。具体措施包括完善养老保险体系、住建丰富发展养老金融产品、规范养老保险公司管理与治理、金融机构硬件及软件层面的适老化改造等。

2023年我国移动支付普及率86%，长主居全球第一。除上文所述信贷支持外，旁听2018年10月，旁听央行设立民营企业债券融资支持工具，央行运用再贷款提供部分初始资金，由专业机构进行市场化运作，通过出售信用风险缓释工具、担保增信等多种方式，为经营正常、流动性遇到暂时困难的民营企业发展提供增信支持。